Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 5/2 quyết định giữ nguyên các mức lãi suất điều hành, đánh dấu cuộc họp thứ năm liên tiếp không điều chỉnh chính sách tiền tệ. Lãi suất chủ chốt tiếp tục duy trì ở mức 2%, trong bối cảnh nền kinh tế Khu vực đồng euro (Eurozone) vẫn duy trì đà tăng trưởng tương đối ổn định và lạm phát hạ nhiệt.

Theo đánh giá của ECB, các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện nay chưa tạo cơ sở để thay đổi lập trường chính sách. Lạm phát khu vực đã giảm xuống 1,7% trong tháng 1, chủ yếu do giá năng lượng hạ nhiệt và được dự báo sẽ ổn định quanh mức mục tiêu 2% trong trung hạn.

ECB nhận định, nền kinh tế Eurozone tiếp tục cho thấy khả năng chống chịu trước những biến động bên ngoài. Tăng trưởng được hỗ trợ bởi thị trường lao động ổn định, tỷ lệ thất nghiệp thấp, nền tảng tài chính lành mạnh của khu vực tư nhân và tiến trình triển khai chi tiêu công cho quốc phòng và hạ tầng. Các tác động tích lũy từ những đợt cắt giảm lãi suất trước đây vẫn đang phát huy hiệu quả.

Dù vậy, triển vọng kinh tế trung hạn vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. ECB cảnh báo những bất định liên quan đến chính sách thương mại toàn cầu và căng thẳng địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và triển vọng lạm phát trong thời gian tới.

Thị trường phản ứng khá thận trọng trước quyết định của ECB. Sau thông báo, đồng euro gần như đi ngang so với USD, giao dịch quanh mức 1,179 USD/euro, phản ánh tâm lý chờ đợi thêm tín hiệu chính sách rõ ràng hơn từ Ngân hàng Trung ương.

Phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết, ECB sẽ tiếp tục duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và xem xét chính sách theo từng kỳ họp, đồng thời tránh cam kết trước về lộ trình lãi suất cụ thể. “Các quyết định về lãi suất của chúng tôi sẽ dựa trên đánh giá về triển vọng lạm phát cũng như các rủi ro xoay quanh triển vọng đó”, bà Lagarde nhấn mạnh.

Các nhà kinh tế của Deutsche Bank nhận định, trong bối cảnh mức độ bất định gia tăng, việc ECB nhấn mạnh lập trường thận trọng và đánh giá cân bằng các rủi ro là tín hiệu quan trọng đối với kỳ vọng chính sách trong thời gian tới.

Một trong những yếu tố được giới chuyên gia đặc biệt lưu ý là diễn biến của đồng euro. Trong bối cảnh lạm phát khu vực đã thấp hơn mục tiêu, đà tăng của đồng euro có thể tạo thêm áp lực giảm lạm phát thông qua kênh giá nhập khẩu, từ đó thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong vòng một tháng qua, đồng euro tăng khoảng 0,75% so với USD và tăng gần 14% trong 12 tháng, phản ánh những lo ngại gia tăng về tính khó đoán định của chính sách kinh tế Mỹ. Một số nhà hoạch định chính sách ECB đã bày tỏ quan ngại về tác động tiềm tàng của xu hướng này đối với mục tiêu ổn định giá.

“Chúng tôi đang theo dõi sát sao diễn biến tăng giá của đồng euro và những hệ lụy có thể gây ra đối với lạm phát”, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau khẳng định.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết, trong khuôn khổ đánh giá rủi ro kinh tế mới nhất, Hội đồng Thống đốc ECB đã thảo luận kỹ lưỡng các rủi ro lạm phát theo chiều hướng giảm, trong đó có tác động từ biến động tỷ giá đồng euro. Bà Lagarde nhận định, lạm phát có thể thấp hơn dự kiến nếu các biện pháp thuế quan làm suy yếu nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Eurozone mạnh hơn dự báo, hoặc nếu các nền kinh tế đang dư thừa công suất tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu sang khu vực này.

Bà Lagarde lưu ý, một đồng euro mạnh hơn, cùng với biến động gia tăng trên các thị trường tài chính và xu hướng né tránh rủi ro, có thể gây sức ép lên nhu cầu, qua đó tiếp tục kéo lạm phát xuống thấp hơn so với những kỳ vọng hiện nay. Những yếu tố này đều có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát thấp trong trung hạn.

Trước đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng quyết định giữ nguyên lãi suất, viện dẫn nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Các quyết định đồng loạt của các ngân hàng trung ương lớn cho thấy xu hướng thận trọng đang chiếm ưu thế, khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và duy trì đà phục hồi kinh tế trong bối cảnh toàn cầu còn nhiều bất ổn.