Julian Robertson là một trong những huyền thoại của giới quỹ đầu tư toàn cầu. Ông sáng lập Tiger Management năm 1980 với số vốn chỉ 8 triệu USD, sau đó đưa quỹ này lên quy mô hơn 26 tỷ USD vào cuối thập niên 1990, với mức sinh lời trung bình lên tới khoảng 35% mỗi năm trong gần hai thập kỷ.
Dù từng trải qua thất bại lớn khi bong bóng công nghệ vỡ và phải đóng quỹ vào năm 2000, Robertson vẫn chứng minh bản lĩnh khi quay lại đầu tư cá nhân và đạt mức tăng trưởng hơn 500% sau đó. Ông cũng là người đào tạo ra nhiều “hổ con” – những nhà quản lý quỹ thành công hàng đầu thế giới.
Đằng sau thành công đó không phải là may mắn, mà là hai nguyên tắc đầu tư cốt lõi, đơn giản nhưng rất khó thực hiện.
Chiến lược thứ nhất là đầu tư dựa trên giá trị thực của doanh nghiệp.
Robertson không chạy theo cổ phiếu “nóng”. Ông dành phần lớn thời gian để nghiên cứu doanh nghiệp, từ mô hình kinh doanh, năng lực cạnh tranh đến chất lượng quản trị. Mục tiêu là tìm ra những công ty thực sự tốt và nắm giữ trong trung và dài hạn.
Theo ông, thị trường có thể biến động mạnh trong ngắn hạn, đặc biệt trong các giai đoạn khủng hoảng. Tuy nhiên, những doanh nghiệp chất lượng thường giảm ít hơn và phục hồi nhanh hơn phần còn lại. Về dài hạn, giá cổ phiếu sẽ quay về đúng giá trị thực.
Vì vậy, chìa khóa không nằm ở việc “đoán thị trường”, mà là hiểu doanh nghiệp. Khi đã chọn đúng, nhà đầu tư có thể giữ vững tâm lý ngay cả khi thị trường biến động. Đây cũng là cách giúp tránh bị cuốn theo cảm xúc đám đông.
Chiến lược thứ hai là luôn có điểm dừng rõ ràng.
Robertson cho rằng đầu tư không thể tách rời rủi ro. Vì vậy, mỗi quyết định đều cần có giới hạn thua lỗ. Không đặt điểm dừng giống như lái xe không có phanh – có thể may mắn vài lần, nhưng sớm muộn cũng gặp tai nạn.
Nhiều nhà đầu tư thất bại vì không tuân thủ kỷ luật này. Khi thị trường đi ngược kỳ vọng, họ trì hoãn cắt lỗ với hy vọng giá sẽ quay lại. Điều này khiến khoản lỗ ngày càng lớn và khó kiểm soát.
Ngoài dừng lỗ, Robertson còn nhấn mạnh việc “dừng giao dịch” khi thị trường không phù hợp. Không phải lúc nào cũng có cơ hội. Nếu điều kiện thị trường không thuận lợi, việc đứng ngoài quan sát là lựa chọn an toàn hơn.
Theo ông, tư duy cốt lõi không cần giao dịch nhiều, chỉ cần đúng.
Robertson không đầu tư dàn trải. Ông tập trung vào những cơ hội rõ ràng nhất, thay vì giao dịch liên tục. Theo ông, lợi nhuận lớn thường đến từ một số quyết định đúng, không phải từ hàng trăm giao dịch nhỏ.
Đây cũng là điểm khác biệt lớn giữa nhà đầu tư chuyên nghiệp và số đông. Khi nhiều người cố kiếm tiền mỗi ngày, ông lại kiên nhẫn chờ đợi và chỉ hành động khi xác suất thành công cao.
