Diễn biến giá vàng năm 2025
Trong năm 2025, giá vàng đã tăng khoảng 72%, ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979 nhờ hàng loạt yếu tố hỗ trợ như chính sách tiền tệ nới lỏng hơn của Mỹ, đồng USD suy yếu, căng thẳng địa chính trị kéo dài và lực mua mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.
Ngay từ quý 1/2025 thị trường đã sớm “nóng lên” theo đà tăng của giá vàng thế giới. Giá vàng miếng trong nước nhanh chóng vượt các mốc tâm lý quan trọng, từ trên 90 triệu đồng/lượng tiến sát rồi vượt 100 triệu đồng/lượng chỉ trong thời gian ngắn. Đáng chú ý, ngay ở giai đoạn đầu năm, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã hình thành rõ nét, phổ biến ở mức hàng chục triệu đồng mỗi lượng, phản ánh sự mất cân đối cung - cầu.
Giá vàng ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Ảnh: Phương Cúc
Bước sang quý 2 năm 2025, khi giá vàng thế giới tiếp tục leo cao, thị trường trong nước chứng kiến những nhịp tăng “sốc” hơn. Giá vàng miếng phổ biến trong vùng 110-120 triệu đồng/lượng, có những phiên tăng vài triệu đồng chỉ trong một ngày. Tuy nhiên, trái với kỳ vọng, khi giá thế giới điều chỉnh, giá trong nước giảm rất chậm, thậm chí đứng yên, khiến chênh lệch bị đẩy lên trên 20 triệu đồng/lượng. Hiện tượng “neo giá cao” bắt đầu trở thành chủ đề tranh luận xuyên suốt trên các mặt báo kinh tế.
Quý 3/2025, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh mang tính kỹ thuật. Giá vàng thế giới có thời điểm hạ nhiệt, nhưng giá trong nước chỉ giảm nhẹ rồi nhanh chóng ổn định quanh vùng 120-130 triệu đồng/lượng. Khoảng cách với giá thế giới vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy các biện pháp can thiệp ngắn hạn chưa đủ tạo ra sự điều chỉnh bền vững. Nhiều chuyên gia cảnh báo rủi ro đối với người mua lẻ, song tâm lý tích trữ vàng vẫn chi phối mạnh trong bối cảnh các kênh đầu tư khác chưa thực sự ổn định.
Cao trào diễn ra trong quý 4 năm 2025, khi giá vàng thế giới liên tiếp lập đỉnh mới, kéo theo giá vàng trong nước bứt phá lên vùng 156-158 triệu đồng/lượng, mức cao chưa từng có trong lịch sử. So với đầu năm, giá vàng trong nước tăng hơn 50-60 triệu đồng/lượng chỉ sau 12 tháng. Tuy nhiên, chênh lệch với giá thế giới vẫn không được thu hẹp tương xứng, có thời điểm tiến sát 30 triệu đồng/lượng.
Dự báo giá vàng trong năm 2026
Bước sang năm 2026, triển vọng thị trường vàng được nhìn nhận trong bối cảnh vừa có lực đỡ quốc tế, vừa chịu tác động mạnh từ độ trễ chính sách trong nước. Trên bình diện toàn cầu, theo báo cáo triển vọng của World Gold Council, nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương và vai trò trú ẩn an toàn vẫn là yếu tố hỗ trợ dài hạn, song giá vàng sẽ biến động mạnh theo lộ trình lãi suất và diễn biến địa chính trị. Một số tổ chức tài chính lớn, trong đó có Goldman Sachs, được dẫn lại dự báo giá vàng thế giới có thể hướng tới vùng rất cao trong năm 2026 nếu các điều kiện thuận lợi hội tụ.
Theo Robert Gottlieb, một cựu lãnh đạo tại JPMorgan và HSBC, nhận định trên Kitco News rằng chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi mang tính cấu trúc, chứ không phải một cơn sốt đầu cơ kiểu Reddit.
"Đây không phải là năm 1980. Đây là lúc con người thức tỉnh và nhận ra tài sản hữu hình là nhu cầu thiết yếu", Gottlieb nhấn mạnh. Ông cho rằng động lực mua của các ngân hàng trung ương là dài hạn. Họ mua vì chính sách quốc gia, vì an ninh tài chính chứ không căn ke vài giá.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần giữ cái đầu lạnh. Một năm tăng trưởng 60-70% như 2025 gần như không thể lặp lại trong năm 2026. Để đạt được tỷ lệ đó, vàng phải lên tới 9.000 USD/ounce - một kịch bản chỉ xảy ra khi thế giới rơi vào thảm họa địa chính trị cực độ.
Thay vào đó, Gottlieb dự báo một mức tăng trưởng bền vững khoảng 10-15% cho năm tới. Đây là mức sinh lời trong mơ đối với một tài sản an toàn. Bên cạnh đó, bạc, người anh em của vàng, cũng đang đối mặt với sự khan hiếm nghiêm trọng do nhu cầu công nghiệp, hứa hẹn những đợt biến động giá mạnh mẽ nhưng đầy tiềm năng.
Từ góc nhìn thị trường, các chuyên gia đưa ra ba kịch bản cho năm 2026. Kịch bản tích cực là chính sách mới được triển khai thông suốt, nguồn cung hợp pháp tăng lên, tâm lý đầu cơ giảm, qua đó giúp thị trường vàng hạ nhiệt và vận hành ổn định hơn. Kịch bản trung tính là chênh lệch giá giảm chậm do độ trễ thực thi, trong khi vàng vẫn biến động theo thế giới. Còn kịch bản rủi ro là xuất hiện những cú sốc ngắn hạn từ bên ngoài, khiến tâm lý tích trữ quay trở lại, đặt áp lực lớn lên cơ quan điều hành.
Dù kịch bản nào xảy ra, có thể khẳng định năm 2025 đã tạo ra một dấu mốc không thể đảo ngược trong quản lý thị trường vàng. Những gì diễn ra trong 2026 sẽ không chỉ trả lời câu hỏi giá vàng đi về đâu, mà còn cho thấy liệu các quyết sách mang tính bước ngoặt có đủ sức đưa thị trường vàng Việt Nam thoát khỏi vòng lặp “sốt giá - can thiệp - chênh lệch” kéo dài suốt nhiều năm qua hay không.
Giá vàng đã bước vào một kỷ nguyên mới, nơi mà các tham chiếu giá cũ không còn hiệu lực, và năm 2026 hứa hẹn sẽ tiếp tục là một năm đầy cơ hội cho những ai hiểu rõ các động lực vĩ mô đằng sau kim loại quý này.