Trong phiên giao dịch ngày 20/3, quỹ bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) đã chi hơn 140 triệu USD để mua vào gần 62 tấn bạc, mức mua lớn nhất kể từ khi căng thẳng tại Trung Đông bùng phát ngày 3/3. Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá bạc lao dốc xuống dưới 70 USD/oz, giảm gần một nửa so với vùng đỉnh trước đó.

Diễn biến mua ròng quy mô lớn của SLV thu hút sự chú ý của thị trường, đặc biệt khi xu hướng giá bạc vẫn đang chịu áp lực giảm mạnh. Kể từ khi xung đột tại Trung Đông leo thang, giá kim loại quý này liên tục suy yếu, bất chấp vai trò truyền thống là tài sản trú ẩn.

Theo đánh giá của Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (MXV), căng thẳng địa chính trị gia tăng đã đẩy giá năng lượng lên cao, đồng thời làm suy giảm kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ trên toàn cầu. Thay vì hỗ trợ giá bạc, các yếu tố này lại khiến thị trường chuyển hướng quan tâm sang những rủi ro vĩ mô mang tính hệ thống.

Áp lực đối với giá bạc thế giới còn đến từ sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và sự phục hồi của đồng USD. Bên cạnh đó, nhiều nhà đầu tư buộc phải thanh lý tài sản, trong đó có kim loại quý, nhằm bù đắp thua lỗ ở các thị trường khác, qua đó gia tăng lực bán trên thị trường.

Trên bình diện chính sách tiền tệ, các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục duy trì lập trường thận trọng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản để ngỏ khả năng nâng lãi suất trong tháng 4. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu cứng rắn hơn, đồng thời cảnh báo lạm phát có thể tăng lên 3,5% trong hai quý tới, so với mức 3% trong tháng 1. Tương tự, Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng duy trì lãi suất hiện tại và nhấn mạnh rủi ro lạm phát gia tăng trong ngắn hạn do tác động từ địa chính trị.

Dòng tiền đầu cơ trên thị trường bạc vẫn duy trì trạng thái thận trọng. Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ, tính đến ngày 10/3, vị thế mua ròng của nhóm quỹ Managed Money trên sàn COMEX đã giảm khoảng 35% so với đầu năm 2026, xuống còn 10.289 hợp đồng. Đáng chú ý, sự cải thiện gần đây chủ yếu đến từ hoạt động đóng vị thế bán, trong khi lực mua mới vẫn khá hạn chế.

Trong bối cảnh đó, nhiều chuyên gia cho rằng thị trường đang đứng trước thời điểm then chốt để xác định xu hướng tiếp theo. Diễn biến hiện tại có thể là dấu hiệu của một giai đoạn hạ nhiệt rộng hơn, hoặc chỉ là nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng tăng dài hạn.

Việc theo dõi sát các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ và biến động địa chính trị, cùng với các mốc kháng cự quan trọng trên thị trường quốc tế, được đánh giá là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định phù hợp nhằm bảo toàn vốn trong giai đoạn biến động mạnh hiện nay.