Tiến độ được đẩy nhanh
Trong báo cáo mới đây của Vietcap về Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), dự án Nhà máy sản xuất thép đường ray và thép kết cấu chuyên dụng được nhắc đến như một phần trong kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất thép của doanh nghiệp. Đây là dự án quan trọng đối với Hòa Phát bởi nhóm sản phẩm đầu ra gắn trực tiếp với nhu cầu vật liệu cho các công trình hạ tầng giao thông quy mô lớn.
Nhà máy có công suất thiết kế khoảng 700.000 tấn/năm, tập trung vào thép đường ray và thép kết cấu chuyên dụng. Cơ cấu chi tiết giữa các nhóm sản phẩm hiện chưa được Hòa Phát công bố. Tổng vốn đầu tư dự kiến theo doanh nghiệp là khoảng 14.000 tỷ đồng, trong khi kế hoạch đầu tư được chính quyền địa phương phê duyệt ở mức 10.000 tỷ đồng.
Về tiến độ, Hòa Phát ban đầu dự kiến khởi công dự án vào tháng 8/2025. Sau đó, đến tháng 10/2025, ban lãnh đạo doanh nghiệp từng cập nhật rằng tiến độ bị lùi sang đầu năm 2026, khiến thời điểm vận hành có thể rơi vào giữa quý III/2027.
Tuy nhiên, theo cập nhật mới nhất từ phía dianh nghiệp, tiến độ dự án sau đó đã được đẩy nhanh. Hòa Phát kỳ vọng nhà máy có thể bắt đầu vận hành từ quý I/2027.
Với công suất thiết kế 700.000 tấn/năm, nhà máy được kỳ vọng từng bước nâng hiệu suất sau khi đi vào hoạt động. Vietcap ước tính sản lượng bán có thể đạt khoảng 408.000 tấn trong năm 2027, tăng lên 595.000 tấn vào năm 2028 và đạt 700.000 tấn mỗi năm từ năm 2029, khi dự án vận hành đủ công suất.
Đáng nói, dự án này không chỉ bổ sung thêm công suất cho Hòa Phát mà còn mở rộng sang nhóm thép phục vụ các yêu cầu kỹ thuật riêng của hạ tầng giao thông. Đây là mảng có tính đặc thù hơn so với thép xây dựng thông thường, nhất là trong bối cảnh các dự án đường sắt, cầu đường và kết cấu lớn tiếp tục được nhắc đến nhiều trong kế hoạch đầu tư trung hạn.
Đóng góp trước mắt chưa quá lớn
Về quy mô tài chính, Vietcap ước tính doanh thu từ nhà máy có thể đạt khoảng 6.650 tỷ đồng trong năm 2027, tăng lên 9.690 tỷ đồng vào năm 2028 và đạt khoảng 11.400 tỷ đồng mỗi năm từ năm 2029. Các con số này dựa trên giả định giá bán bình quân khoảng 16,3 triệu đồng/tấn.
Dù vậy, biên lợi nhuận của dự án được dự báo thấp hơn một số mảng thép khác của Hòa Phát. Vietcap giả định biên lợi nhuận gộp của nhà máy ở mức khoảng 10%. Theo kế hoạch đầu tư, dự án dự kiến đóng góp khoảng 150 tỷ đồng mỗi năm vào ngân sách nhà nước; từ đó, đơn vị phân tích ước tính lợi nhuận trước thuế hằng năm vào khoảng 773 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận trước thuế xấp xỉ 7%.
Trong cơ cấu chung của Hòa Phát, nhà máy thép đường ray và thép kết cấu chuyên dụng được dự báo đóng góp khoảng 3% sản lượng bán thép trong năm 2027 và khoảng 4% từ năm 2028 trở đi. Tỷ trọng đóng góp vào doanh thu cũng ở mức tương tự. Với lợi nhuận sau thuế, mức đóng góp dự kiến khiêm tốn hơn, khoảng 1% trong giai đoạn 2027–2028 và tăng lên khoảng 2% từ năm 2029.
