Chuỗi nhà thuốc hiện đại còn nhiều khoảng trống tăng trưởng
Thị trường bán lẻ dược phẩm Việt Nam đang bước vào giai đoạn chuyển dịch mạnh từ mô hình nhà thuốc nhỏ lẻ sang các chuỗi hiện đại. Quá trình này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu chăm sóc sức khỏe của người dân tăng lên, trong khi yêu cầu về quản lý, truy xuất nguồn gốc, hóa đơn, kê khai thuế và chuẩn hóa vận hành ngày càng chặt chẽ hơn.
Theo cập nhật, quy mô thị trường dược phẩm Việt Nam (không bao gồm vắc-xin) đạt khoảng 214.000 tỷ đồng trong năm 2025. Tuy nhiên, tỷ lệ thâm nhập của kênh bán lẻ hiện đại mới ở mức khoảng 19%. Điều này cho thấy phần lớn thị trường vẫn thuộc về các nhà thuốc truyền thống, hộ kinh doanh cá thể và điểm bán nhỏ lẻ.
Khoảng trống này tạo dư địa cho các chuỗi nhà thuốc hiện đại mở rộng thị phần trong những năm tới. Khác với giai đoạn trước, cạnh tranh hiện không chỉ nằm ở tốc độ mở cửa hàng, mà còn ở khả năng quản trị tồn kho, chuẩn hóa danh mục sản phẩm, kiểm soát chất lượng dược phẩm, tư vấn tại điểm bán và vận hành theo quy mô lớn.
Trong bối cảnh đó, các chuỗi có nền tảng công nghệ, năng lực tài chính, hệ thống phân phối và khả năng quản trị dữ liệu khách hàng sẽ có lợi thế hơn so với các điểm bán nhỏ lẻ. Đây cũng là lý do quá trình hợp nhất thị trường có xu hướng nghiêng về những doanh nghiệp đã đạt quy mô đủ lớn.
Long Châu mở rộng thị phần trong quá trình hợp nhất
Trong nhóm chuỗi nhà thuốc hiện đại, chuỗi nhà thuốc Long Châu thuộc Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) đang nổi lên là đơn vị có tốc độ mở rộng mạnh nhất trong vài năm gần đây. Thị phần của Long Châu trong kênh nhà thuốc đã tăng từ khoảng 5% năm 2021 lên 25% năm 2025.
Mức tăng thị phần này phản ánh hai yếu tố. Thứ nhất, Long Châu mở rộng nhanh mạng lưới cửa hàng trong giai đoạn thị trường còn phân mảnh. Thứ hai, chuỗi này tận dụng được xu hướng người tiêu dùng chuyển sang các điểm bán có thương hiệu, minh bạch hơn về nguồn hàng và thuận tiện hơn về trải nghiệm mua sắm.
Giai đoạn 2021–2025, doanh thu Long Châu được ghi nhận tăng trưởng kép ở mức cao, trong khi số lượng cửa hàng cũng mở rộng nhanh. Khi quy mô lớn hơn, chuỗi nhà thuốc này có thêm lợi thế trong đàm phán với nhà cung cấp, tối ưu danh mục sản phẩm và phân bổ chi phí vận hành trên nền doanh thu rộng hơn.
Không chỉ tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận của Long Châu cũng được cải thiện. Từ mức hòa vốn năm 2021, biên lợi nhuận ròng của chuỗi này được ước tính đạt khoảng 2,1% vào năm 2025. Đây là điểm quan trọng, bởi trong ngành bán lẻ dược phẩm, mở rộng cửa hàng nhanh thường đi kèm áp lực chi phí mặt bằng, nhân sự, tồn kho và vận hành. Việc biên lợi nhuận cải thiện cho thấy Long Châu không chỉ tăng quy mô mà còn bắt đầu hưởng lợi từ hiệu quả vận hành.
Dù vậy, quá trình hợp nhất thị trường chưa đồng nghĩa với việc cạnh tranh giảm đi. Một số chuỗi khác như Pharmacity hay An Khang cũng đang tái cấu trúc, tối ưu mô hình cửa hàng và tìm cách cải thiện hiệu quả kinh doanh. Điều này khiến cuộc đua trong ngành nhà thuốc hiện đại sẽ tiếp tục xoay quanh năng lực vận hành, thay vì chỉ là số lượng điểm bán.
Mảng chăm sóc sức khỏe trở thành trọng tâm tăng trưởng của FRT
Theo Vietcap, Long Châu đang ngày càng giữ vai trò trung tâm trong cơ cấu tăng trưởng của FRT. Năm 2026, doanh thu Long Châu được dự báo đạt 44.457 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước. Trong đó, mảng nhà thuốc vẫn là nguồn đóng góp chính, chiếm phần lớn doanh thu của chuỗi chăm sóc sức khỏe này.
Động lực tăng trưởng của Long Châu đến từ ba yếu tố chính gồm tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng, đóng góp cả năm của các cửa hàng đã mở trong năm trước và kế hoạch tiếp tục mở mới trong năm 2026. Theo dự báo, Long Châu có thể mở thêm khoảng 400 nhà thuốc trong năm 2026, cao hơn so với giả định trước đó.
Bên cạnh nhà thuốc, dịch vụ tiêm chủng cũng được xem là mảng bổ sung quan trọng trong hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe của Long Châu. Tuy nhiên, với góc nhìn hiện tại, nhà thuốc vẫn là trụ cột chính, còn tiêm chủng mang tính mở rộng dài hạn hơn. Việc phát triển thêm dịch vụ liên quan đến chăm sóc sức khỏe giúp Long Châu tăng tần suất tiếp xúc với khách hàng, đồng thời mở rộng phạm vi doanh thu ngoài bán lẻ dược phẩm truyền thống.
Về lợi nhuận, Long Châu được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 1.048 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 47% so với năm 2025. Mức tăng này chủ yếu đến từ quy mô doanh thu lớn hơn, cơ cấu sản phẩm cải thiện và lợi thế kinh tế theo quy mô.
