Thị trường bạc bước vào tháng 6/2026 với nhiều yếu tố đan xen, khi áp lực từ chính sách tiền tệ của Mỹ, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cùng diễn biến dòng vốn đầu tư tiếp tục chi phối xu hướng giá. Các chuyên gia nhận định bạc có thể đối mặt với những nhịp điều chỉnh ngắn hạn trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn trong nửa cuối năm.
Lãi suất Fed và căng thẳng Mỹ - Iran tiếp tục dẫn dắt thị trường
Theo báo cáo phân tích thị trường bạc tháng 6 của Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý, tâm điểm của thị trường trong tháng này là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diễn ra ngày 18/6. Đây là cuộc họp đầu tiên dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong bối cảnh lạm phát có dấu hiệu gia tăng và các rủi ro địa chính trị ngày càng hiện hữu.
Trước cuộc họp, hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ được công bố, bao gồm báo cáo việc làm tháng 5, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI). Những số liệu này được xem là cơ sở quan trọng để Fed đưa ra định hướng điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
Giới phân tích cho rằng nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, Fed có thể kéo dài chính sách lãi suất cao hơn dự kiến. Điều này thường gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như bạc và vàng khi đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng sức hấp dẫn.
Bên cạnh yếu tố tiền tệ, căng thẳng giữa Mỹ và Iran cũng đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Các cuộc đàm phán hòa bình được cho là rơi vào bế tắc, làm gia tăng nguy cơ bất ổn tại Trung Đông. Diễn biến này có thể khiến giá năng lượng tăng trở lại, kéo theo lo ngại lạm phát và tiếp tục tác động đến kỳ vọng chính sách của Fed.
Bạc đối mặt tháng giao dịch kém thuận lợi
Dữ liệu thị trường cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế. Tính đến cuối tháng 5, các quỹ đầu tư trên sàn COMEX nắm giữ khoảng 10.244 hợp đồng mua ròng bạc, thấp hơn đáng kể so với mức 16.595 hợp đồng hồi đầu năm. Điều này cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn chưa thực sự quay trở lại thị trường bạc.
Ở nhóm quỹ ETF, xu hướng phân hóa tiếp tục diễn ra. Quỹ iShares Silver Trust (SLV) – quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới ghi nhận lượng nắm giữ giảm xuống khoảng 16.620 tấn vào đầu tháng 6, phản ánh sự thận trọng của dòng vốn tài chính. Trong khi đó, các quỹ tập trung vào bạc vật chất như PSLV vẫn duy trì hoạt động tích lũy, cho thấy nhu cầu nắm giữ bạc thực tế vẫn khá ổn định.
Về nguồn cung, tồn kho bạc trên các sàn giao dịch lớn tiếp tục tăng trong tháng 5. Tại COMEX, lượng tồn kho tăng lên khoảng 9.844 tấn, trong khi tồn kho tại Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) tăng mạnh thêm hơn 212 tấn. Tồn kho bạc LBMA giảm nhẹ trong tháng 4, xuống còn 2745 tấn. Mức giảm không lớn, cho thấy lượng bạc lưu trữ tại London nhìn chung vẫn tương đối ổn định.
Tổng thể, xu hướng tồn kho tại các khu vực lớn cho thấy thị trường bạc chưa xuất hiện tình trạng thiếu hụt vật chất rõ rệt và nguồn cung hiện vẫn tương đối dồi dào.
Đáng chú ý, yếu tố mùa vụ cũng đang phát đi tín hiệu không mấy tích cực. Thống kê 20 năm gần đây cho thấy tháng 6 thường là giai đoạn kém thuận lợi đối với bạc, với mức hiệu suất trung bình âm 1,49%. Đây là thời điểm dòng tiền đầu tư có xu hướng thận trọng hơn khi thị trường tập trung đánh giá triển vọng kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ của Mỹ.
Trên phương diện kỹ thuật, giá bạc COMEX kỳ hạn tháng 7/2026 hiện dao động quanh vùng 75,3 - 75,5 USD/ounce, tương ứng ngưỡng hỗ trợ quan trọng theo phân tích Fibonacci. Nếu giữ vững vùng giá này, bạc có thể hình thành nền tích lũy trước khi phục hồi. Ngược lại, nếu mất mốc hỗ trợ, thị trường có thể lùi về vùng 72,1 USD/ounce để tìm kiếm lực cầu mới.
Các chuyên gia nhận định thị trường bạc tháng 6 sẽ tiếp tục biến động theo diễn biến kinh tế vĩ mô toàn cầu. Trong ngắn hạn, áp lực từ lãi suất và tâm lý thận trọng của dòng vốn đầu tư có thể khiến giá bạc chưa thể bứt phá mạnh, dù nhu cầu đối với bạc vật chất vẫn duy trì tương đối ổn định.
