Giá bạc trong nước giảm theo xu hướng thế giới trong tháng 7, song thị trường vẫn duy trì lực cầu ổn định và đang hướng sự chú ý tới các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, yếu tố được kỳ vọng sẽ tác động mạnh đến diễn biến giá bạc thời gian tới.
Sau chuỗi tăng mạnh trong những tháng trước, thị trường bạc bước sang tháng 7 với diễn biến điều chỉnh cả trong nước và quốc tế. Dù chịu áp lực từ kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao của Mỹ và triển vọng nhu cầu công nghiệp còn thận trọng, thị trường vẫn ghi nhận nhiều tín hiệu cho thấy sức cầu đối với bạc vật chất chưa suy giảm đáng kể. Theo báo cáo phân tích thị trường tháng 7 của Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý, xu hướng giá bạc trong thời gian tới sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng chủ yếu từ chính sách tiền tệ của Mỹ và các dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp được công bố.
Giá bạc hạ nhiệt theo đà thế giới
Theo báo cáo, trong tháng 7, giá bạc trong nước điều chỉnh giảm khoảng 2%, mức giảm tương đồng với diễn biến của thị trường bạc thế giới. Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ kỳ vọng lãi suất tại Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao, trong khi triển vọng nhu cầu bạc phục vụ sản xuất công nghiệp vẫn chưa thực sự khả quan. Tuy nhiên, việc giá chỉ giảm ở mức nhẹ cho thấy nhu cầu nắm giữ bạc vật chất trong nước vẫn tương đối ổn định, góp phần hạn chế đà giảm của thị trường.
Trên thị trường quốc tế, bạc giao ngay chốt tháng ở mức 57.63 USD/ounce, giảm 1,63% so với tháng trước. Trong khi đó, bạc COMEX kỳ hạn tháng 7 ở mức 57.78 USD/ounce giảm 3,56%, còn bạc Thượng Hải giao tháng 12 lại tăng khoảng 1,14%, cho thấy diễn biến của thị trường Trung Quốc có phần tích cực hơn so với mặt bằng chung.
Theo phân tích của Phú Quý, áp lực lớn nhất đối với giá bạc vẫn đến từ kỳ vọng duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 7, triển vọng chính sách vẫn được đánh giá là thận trọng khi áp lực lạm phát chưa giảm hoàn toàn. Bên cạnh đó, chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc giảm xuống 49,2 điểm trong tháng 7 cũng phản ánh hoạt động sản xuất quay trở lại trạng thái thu hẹp, qua đó ảnh hưởng đến triển vọng nhu cầu sử dụng bạc trong lĩnh vực công nghiệp.
Ngoài yếu tố kinh tế, những diễn biến địa chính trị cũng tiếp tục tạo sức ép lên thị trường. Trong tháng 7, căng thẳng tại Trung Đông leo thang do các diễn biến liên quan đến eo biển Hormuz trước khi tạm thời hạ nhiệt vào cuối tháng. Cùng với đó, Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đều duy trì quan điểm thận trọng trong điều hành chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát, khiến tâm lý đầu tư đối với các tài sản kim loại quý vẫn khá dè dặt.
Thị trường chờ động lực mới
Không chỉ giá bạc, dòng tiền đầu tư cũng cho thấy tâm lý thận trọng của giới đầu tư trong tháng 7. Tính đến cuối tháng, các quỹ đầu tư trên thị trường bạc COMEX duy trì vị thế mua ròng khoảng 8.387 hợp đồng, giảm khoảng 34% so với cuối tháng 6. Tổng vị thế mở toàn thị trường ở mức khoảng 121.385 hợp đồng, vẫn thấp hơn mặt bằng của nhiều giai đoạn trước, phản ánh dòng tiền đầu cơ chưa thực sự quay trở lại mạnh mẽ.
Ở chiều ngược lại, dòng vốn vào các quỹ ETF bạc đã có dấu hiệu cải thiện. Trong tháng 7, quỹ SLV tăng lượng nắm giữ thêm gần 246 tấn, quỹ ABRN tăng khoảng 14 tấn, trong khi quỹ PSLV chỉ giảm nhẹ khoảng 6 tấn và gần như đi ngang. Điều này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn duy trì niềm tin vào triển vọng của bạc trong trung và dài hạn.
Nguồn cung bạc trên các sàn giao dịch lớn cũng có nhiều thay đổi. Tồn kho bạc tại COMEX tăng hơn 3%, còn tồn kho tại Sàn Giao dịch kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) tăng hơn 43% so với cuối tháng trước. Trong khi đó, lượng bạc lưu trữ tại LBMA tiếp tục gia tăng, phản ánh nguồn cung vật chất trên thị trường vẫn khá dồi dào và chưa xuất hiện dấu hiệu thiếu hụt rõ rệt.
Theo đánh giá của Tập đoàn Phú Quý, tâm điểm của thị trường trong tháng 8 sẽ là các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, gồm bảng lương phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và biên bản cuộc họp FOMC. Những thông tin này sẽ có tác động lớn đến kỳ vọng điều hành lãi suất của Fed trong cuộc họp tháng 9. Nếu các chỉ số việc làm và lạm phát có dấu hiệu suy yếu, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ giảm, qua đó tạo điều kiện thuận lợi hơn cho nhóm kim loại quý phục hồi.
Báo cáo cũng cho rằng, xét dưới góc độ kỹ thuật, giá bạc COMEX đã bứt phá khỏi mô hình tam giác tích lũy. Nếu giá tiếp tục giữ vững vùng hỗ trợ 59,5–60 USD/ounce, xu hướng tăng có thể mở rộng lên các vùng kháng cự cao hơn. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới ngưỡng 57,5 USD/ounce, rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng.
Ông Nguyễn Khánh Long - Trưởng bộ phận phân tích kim loại quý Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý cho biết, thị trường bạc hiện chịu tác động đồng thời từ chính sách tiền tệ, diễn biến địa chính trị và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Dù vậy, nhu cầu nắm giữ bạc vật chất vẫn được duy trì, tạo nền tảng nhất định cho thị trường. Trong bối cảnh nhiều yếu tố còn biến động, nhà đầu tư cần theo dõi sát các dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là diễn biến lãi suất của Fed, đồng thời xây dựng chiến lược quản trị rủi ro phù hợp trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Đây sẽ tiếp tục là những yếu tố có ảnh hưởng lớn đến xu hướng của thị trường bạc trong ngắn hạn.
